昨日，碳酸锂期货全部合约大幅下挫，主力合约LC2401跌破150000元/吨关口，收跌5.87%至149100元/吨，再创上市以来新低。与此同时，碳酸锂现货价格也在持续下跌，据上海钢联数据，9月26日，电池级碳酸锂跌1000元/吨，均价报169000元/吨，自9月4日以来，已连跌16天，累计下跌34500元/吨。

对于碳酸锂期货再次下探的原因，中信建投期货分析师张维鑫认为，下跌逻辑上其实并没有变化，大的逻辑是供给过剩、边际成本下移，小的逻辑则是旺季不旺、需求黯淡。“此前一个交易日，主力LC2401合约能够收红，主要是上周三以来见底振荡的延续，还有对节前备货以及近月合约会受到边际成本支撑的预期，但远月合约的大跌表明市场对于后市的看法依然悲观。”张维鑫表示。

方正中期期货分析师魏朝明分析称，近期现货价格持续走软，期货盘面几度反弹收敛基差，但反弹过程连续被现货的跌势压制，期货盘面再次走弱，印证了现货市场的观望情绪。

从基本面来看，供应方面，广发期货分析师林嘉旎表示，本轮盐湖放货基本已经结束放量，小幅超预期，近日电碳供应小幅偏紧，9月整体上游产量预期减少，但在目前的悲观氛围下，减产难对价格形成下方支撑。据SMM数据，9月碳酸锂月度产量预计为42154吨，较上月减少2868吨；其中，电池级碳酸锂产量预计为27468吨，较上月减少1456吨。需求方面，今年“金九银十”旺季备货的预期落空，目前产业反馈下游采购意愿仍然很低，基本上仅长协采购，材料厂10月排产预期仍将减量。据SMM数据，9月碳酸锂月度需求量预计为58918吨，较上月增加1283吨；月度出口量预计为939.19吨，较上月增加231.47吨。

碳酸锂现货价格持续偏弱运行，部分下游客户采购积极性也开始下降。“此前客户每次至少会采购半个月的量，但是随着锂价持续下跌，他们一般只采购一周左右的货。”一家锂盐厂商负责人表示，现在整个锂电产业链大多采取“背靠背”的生产策略，在没有接到下游客户大额订单的情况下，大家的采购策略都比较谨慎，只有在接到下游订单后才会有进一步排产计划。

在供给过剩、需求低迷的背景下，库存风险再度显现。林嘉旎表示，目前库存水平相对偏高，下游库存维持常量，但电芯需求不足，材料厂订单大幅减量，库存水平对应目前的需求已经足够，下游补库幅度维持低水平。据SMM数据，8月样本月度总库存为54484吨，其中样本冶炼厂库存为41865吨，样本下游库存为12619吨；样本周度库存总计67640吨，库存小幅减少，冶炼厂库存减量至41865吨，下游库存小幅增加至12619吨，其他环节库存小幅减少至13156吨。

在此背景下，降低库存再度成为部分企业的重心。“当前公司的资金压力比较大，在市场行情不明朗的情况下，我们不敢大幅度增加库存。”一家电池再生利用企业负责人说，锂价大起大落，年初原材料大跌的时候，就已经亏了一波，四季度还是求稳心态，重心放在消化库存上，毕竟活下来才是王道。

此外，锂盐龙头赣锋锂业也于8月30日在半年度业绩说明会上表示，锂盐价格波动一方面取决于供需关系，另一方面受上下游采购博弈以及库存管理影响。对于公司来说，下半年经营将以风险控制为首要目标，尤其注重库存管理方面的风险控制。