7月豆粕重心震荡上移。受6月底美豆种植面积不及预期，以及美豆出口数据利好的提振，外盘底部价格抬升，叠加近期中美关系再起波澜，因此连粕偏强运行。不过今年新作美国大豆大概率丰产，制约了连粕上方空间，盘面突破3000后再度回落。

供给方面，天下粮仓根据船期预计7、8月份进口大豆到港仍维持在1000万吨以上偏高水平，而由于今年巴西大豆出口节奏提前，7月起巴西大豆出口量出现明显下滑，9月国内进口大豆到港或下降至880万吨水平。压榨方面，由于近期大豆到港偏多，7月全国大豆压榨总量预计在888万吨左右，不过下游提货积极，7月现货累库压力有所缓解，预计8月份累库压力压力或进一步下降。需求方面，目前生猪养殖利润仍处于历史高位，叠加政策刺激，当前补栏依旧积极，且目前豆粕在猪饲料中添加比例偏高，因此豆粕需求较好。禽饲料方面，天下粮仓数据，6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.75亿只，环比下降3.13%，蛋鸡存栏已连续2月下滑，但仍处于历史同期高位，考虑今年上半年蛋鸡养殖持续亏损影响补栏积极性，预计下半年禽饲料需求难有增长，而从淘鸡进度来看，养殖户超淘意愿不大，因此禽饲料需求量亦难有大跌，大概率维持高位偏弱。因此整体看，饲料需求环比缓增趋势不变，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发对生猪存栏恢复进度的影响。

需求方面，农业农村部数据显示，6月份能繁母猪存栏同比增长3.6%，为非洲猪瘟以来首次实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期。目前生猪养殖利润仍处于历史高位，叠加政策刺激，当前补栏依旧积极，且目前豆粕在猪饲料中添加比例偏高，因此豆粕需求较好。禽饲料方面，天下粮仓数据，6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.75亿只，环比下降3.13%，蛋鸡存栏已连续2月下滑，但仍处于历史同期高位，考虑今年上半年蛋鸡养殖持续亏损影响补栏积极性，预计下半年禽饲料需求难有增长，而从淘鸡进度来看，养殖户超淘意愿不大，因此禽饲料需求量亦难有大跌，大概率维持高位偏弱。因此整体看，饲料需求环比缓增趋势不变，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发对生猪存栏恢复进度的影响。

8月份进口大豆到港量预计环比略有下滑，但仍处于偏高水平，而下游需求来看，农业农村部数据显示，6月能繁母猪存栏首次实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期，预计后期需求依旧向好，同时美豆出口前景较好提振外盘底部，因此连粕下方支撑偏强。但当前新作美豆优良率处于历史同期高位，8月USDA供需报告大概率上调新作美豆单产，内外盘上方空间受到制约，不过天气预报8月前两周美豆产区降雨偏少，或不利于大豆生长，因此产区天气还需持续关注。综合来看，需求托底，连粕底部震荡上移，但是新作美豆大概率丰产，向上空间受到制约，而巴西大豆销售见底，中美关系对盘面扰动增加。建议逢低波段做多，警惕非洲猪瘟再次爆发的风险。重点关注USDA8月份供需报告以及美豆产区天气变化。